北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

　　南山人壽出售案，昨日「招親」收件截止，市場傳出遞出意向書者有「兩集團、三金控、四私募基金」。不過，資深投銀主管昨稱，真正遞件者不到一半，且這次在摩根士丹利推波助瀾下，喊價已被炒高，「出不到1千億元，恐難得手」。

　　投銀主管認為，南山這回將待價而沽的理由，還有據金管會統計，5月南山淨值大幅回升近140億元，目前淨值996億元，是國內淨值最大的壽險業。在這種情況下，想要用兩、三個月前的標準，花600億元得手南山，幾乎是「不可能的任務」。

收件截止9買家遞意向書

　　南山人壽昨招親收件，包括「兩集團」義美、潤泰；「三金控」國泰金、富邦金、中信金；「四私募基金」凱雷、安博凱、KKR及Primus，共計9潛在買家，。

　　不過，金融界人士指出，檯面上被點名要出價的，有些是代第三人詢問，有些只是想看看南山的實際體質如何，較積極出價者，應為潤泰集團、中信金，以及私募基金，其餘未必會出價。

　　根據流程，昨日係第一階段，買家只需交出意向書，之後將獲得南山人壽提供的財務報表、業務資訊，並可展開實地查核。在瞭解南山實際狀況，能進入競標之第二階段者，最後可能不到3家。

　　一般估算，因南山人壽規模龐大，要完成所有作業，兩個月跑不掉，從昨日收件起算，最快也要到8月底、9月初，才知道誰是南山的新主人。

財務黑洞買家須概括承受

　　雖然競標南山者眾，不過金融圈也有一種說法，認為有意出價者，恐成冤大頭。資深外銀主管昨說，南山目前淨值雖近千億元，但明、後年因會計制度改變，必須提列鉅額準備金，加上高息保單的利差損黑洞，外界恐難以想像，「沒折價賣就很扯了，現在喊到要8百億，甚至1千億元」，買下南山恐是災難的開始。

事實上，美國國際集團（AIG）為償還美國政府1825億美元債務，對出售南山人壽的態度，一變再變。去年AIG發生財務危機時，出售南山開價20億至25億美元，但乏人問津，為求順利脫手，調低至18億至20億美元間，降幅達兩成。

不過，在財顧公司斡旋下，現在想要以20億美元（即600億元台幣）取回南山，根本不可能，現在是「800億元有月台票；1千億元才有座位」，關鍵在於新買家有多少能耐，承受南山潛在的財務黑洞。

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