北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

　　美國國際集團(AIG)出售台灣南山人壽，有意願的買家需在周五前遞出意向書。長期評等台灣金融業的信評機構惠譽表示，由於南山人壽的資產總值達到新台幣1.5兆，淨值達6、700億；換句話說，有意願的買家，銀彈得要非常充足。惠譽認為，除非大幅增資或採換股方式，否則國內沒有一家金融業者可以完全併購南山人壽。

　　惠譽信評認為，由於台灣金融業去年遭逢金融海嘯，再加上投資台股仍呈現虧損，因此目前台灣壽險公司的資金運用並不寬鬆，沒有餘力再投資一家資產總值達到新台幣1.5兆的壽險公司。

　　惠譽也舉例，富邦金控以新台幣200億成功併購ING安泰人壽，是因為和ING已做好換股的共識；也就是說，富邦以發債券的形式，由ING認購，明確找到增資的來源。至於南山人壽資產比ING來得大，如果出售，可能得要至少新台幣600億，以目前台灣金融業者的資產品質，除非已經找好願意增資的股東，否則想要單獨「吃下」南山人壽，並不容易。惠譽信評協理黃嘉琪說：『(原音)看國內這些業者，應該沒有資本可以去做併購；即使有意願，還是需要蠻大增資。目前要進行大筆增資，在目前市場狀況，困難度比較高，因為會對現有的股東會分釋持有的比率，除非現有的股東有辦法做增資。』

　　惠譽也指出，由於南山人壽在台經營50年，過去舊保單都以高利率吸引保戶，面臨目前的低利率市場，買家得考量成本，對價格不能太過樂觀。如果有金融業者勉強擴張資本採取投資，信用評等恐怕得面臨被調降的挑戰。

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