【時報-台北電】

 

  油價從前波低點33.8元,又回到60美元信心關卡,這是否意味油價已經止跌回穩了呢?施羅德投信投資長陳朝燈分析,夏季用油旺季來臨與第二季基礎建設逐漸發酵,支撐了油價下檔空間,若油價能守住55元,回跌前波低點的機率不高。

 

  今年以來,油價漲勢兇猛,表現勝過能源指數。能源指數之所以漲幅不及油價,主要是因為大型整合性石油公司負面貢獻,由於整合性石油公司的市值規模大,能源指數的表現一直以來深受整合性石油公司股價影響,截至5/19整合性石油公司年初以的報酬率下跌8.9%,反倒是中小型的能源公司表現較佳,設備與服務類股的市值漲幅則高達27.4%

 

  比較油價、S&P500整合性石油與天然氣公司指數(通常被視為大型能源類股指數),以及S&P400的能源指數(通常被視為中型能源類股指數)表現來看,從20066月到現在,油價上揚期間,中型能源類股通常表現優於大型類股,而油價敏感度高的次產業,像是設備與服務、探勘與生產最容易受惠油價上揚。

 

  施羅德投資分析,中小型股與油價的關鍵性較大型股高,從長期角度來看,如果油價持續走強,中小型股表現優於大型股的走勢應仍會持續,布局在能源相關設備與服務,或探勘與生產等中小型個股,受惠的機會較大。另外經濟不景氣,手中握有現金的能源公司,常常會趁勢併購,而併購的標的通常以中小型類股為主,基於比價效應,中小型能源類股易吸引資金進駐,進而推升股價。

 

  施羅德投信投資長陳朝燈表示,經濟基本面走強,美元風險趨避的因素減弱,油價劇烈修正幅度已經暫告一段落,供需調整期也將進入最後尾聲,而向來與油價呈現負相關的美元,近期走勢趨貶,亦有助於油價反向走揚,倘若油價不因重大利空消息,跌破多頭區間格局,能源基金長期表現應可期待。

 

  趁著油價反覆打底之際,此時介入能源基金,投資人可以多關注基金經理人是否增加油價敏感度高的類股與中小型能源類股比重,若比重較高,未來一旦油價回溫,這類型的基金表現有機會相對突出,不過能源類股波動度大,風險度相對較高,不妨以定期定額方式進場布局,投資步伐較為穩健。

 

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