工商時報 陳欣文/台北報導

 

  美國擴大紓困規模,市場擔憂赤字有再惡化的風險,加上公債殖利率走低,削減美元資產的吸引力,跌深的亞洲與歐洲貨幣紛告反彈,推升歐洲債券型基金3月份上漲2.29%居冠、歐洲高收益債券型基金上漲1.1%次之,新興市場債券型與亞洲債券型基金亦收於平盤之上;美國債券型基金與高收益債券型基金受美元貶值的拖累而收黑。

 

  貨幣的強弱成為左右3月份各類海外債券基金強弱的關鍵。根據統計,貨幣相對走強的歐元、亞洲相關債券基金,績效表現明顯勝出。

 

  展望第二季,富蘭克林投顧表示,美國聯準會回購公債的政策,將有助引導資金流入利差市場,根據彭博資訊截至326日,包括美國政府債吉利美、高收益公司債、新興債市及亞洲債市(取美林債券指數)的利差均高於歷史長期平均水準,值得投資人列入債券組合裡的投資選項。

 

  尤其目前各地公佈的經濟數字仍差,還有許多國家仍在降息軌道中,預期全球利率仍將繼續走低下,一些利差還很高且基本面佳的債市,將特別容易吸引資金的進駐,建議投資人可藉由全球債券型基金網羅這些機會。

 

  另外,儘管市場憂心美國大舉發債,恐引發公債泡沫的疑慮,不過,美國吉利美債券並非公債,債信等級不僅與公債相同,更享有優於公債的收益,因此在全球股市正式回升前,在投資組合中亦應佔有一席之地。

 

  至於偏向風險性資產的新興國家債市及美國高收益公司債,其實價格多已過度反應債信風險,亦開始浮現投資機會,建議可視個人風險忍受程度開始分批加碼,當做衛星配置。

 

  群益多重收益組合基金經理人張俊逸認為,短期而言,新興國家匯率震盪仍大,有可能因為匯率風險而吃掉應有獲利,不過新興國家上半年大多仍在降息,對於新興市場債券表現相對有利,因此在投資新興市場債部份,建議逢低加碼,且應以中長期投資的心態持有,較容易獲利。

 

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