工商時報陳欣文/台北報導

 

  金融海嘯襲捲全球市場,若從全球上市公司股價/年銷售額比率變化來看,目前全球股市不僅是1986年以來最便宜的,而且只有2000年互聯網泡沫期的一半,更遠低於20022003年熊市底部的水平;其股價淨值比更處於1985年以來的最低水平。

 

  友邦投顧董事長楊智雅認為,確實已有不少的投資人開始覺得該是進場逢低布局的時候了,但卻仍遲未採取任何行動,就是因為仍擔心股價還有可能進一步下跌的空間,還沒有落底。

 

  站在人性的角度來看,儘管「觀望並等待」是一個開始面對風險最明智的抉擇。但根據歷史經驗顯示,最佳的投資機會往往稍縱即逝。

 

  因此,要掌握這些難得的投資契機必須具備洞察力及勇氣,承擔適當的風險以度過市場循環及逆境。

 

  企圖預測股市走勢而進出市場,以規避市場動盪與表現不佳時期的做法,固然吸引人,但是,這種策略成功的可能性極低。根據統計,許多市場在大跌後又出現大幅彈升的時間都集中在非常短的時間內,而且難以預測。

 

  以SP500指數於19822001年走勢為例,在這19年裡,歷經了包括墨西哥債務危機、美國儲貸危機、美股崩盤、亞洲金融風暴,還有長期資本管理公司倒閉、避險低金崩盤及俄羅斯債務危機等6次金融市場的動盪時期。

 

  Ned Davis Research統計,19822001年這段期間,波段漲幅卻只集中在50個隨機出現的交易日。若是錯過上述全部或部分的50個關鍵交易日,投資人很容易錯失之後長期牛市所能帶來的豐厚報酬。如果19年來投資人都持有SP500的部位,累積總報酬率可達15.1%;一旦錯過上述的50個關鍵交易日,投資報酬就只有5.4%。

 

  所以楊智雅認為,投資人最好抱持長期的投資觀點,並且隨時持有部位,一來可以避免錯失逢低布局的投資契機,二來可以降低追高殺低的投資風險。投資人只要能堅持度過如雲霄飛車般起伏不斷的投資情緒,則投資機會顯然俯拾皆是。

 

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