工商時報徐晨縈／台北報導
美國次貸問題所引發的金融危機，何時能劃下休止符？市場專家將這場金融海嘯分為五個必經的階段，依序是次貸發生時、企業合併期、經濟冰凍期、春天來臨期和經濟復甦
期，而當前處於風暴中心的歐美正處於冰雪期，而位於外圍的亞洲市場則還在處於第二階段的企業合併時期後期，預估這場風暴至少要等明年上半年之後才能完全解除。
一、次貸發生時：次貸發生初期時，投資人毫無警覺，讓自己的資產快速縮水，第一階段的震盪已過，懊悔無用，接下來是認清所處於的經濟環境，做出最適合自己的投資策
略與因應之道。
二、企業合併期友邦證券總經理陳智泉認為，當前包括台灣在內的經濟環境正處於企業裁員、倒閉和合併風的第二期企業合併階段；而歐美經濟則是已經進入到最冷的冰雪期
，消費衰退、股市大跌、企業倒閉，公布的經濟數據均很差，消費者信心盪到谷底。
在這個階段，經濟持續看空，如日前IMF公布明年各國經濟數據均呈現下修，投資策略以放空型ETF或避險工具，及具有合併題材的企業或產業為關注焦點。
三、冰雪期冰雪期，是歐美國家當前的寫照，只有壞消息，沒有令人振奮的好消息。儘管無法預期台灣經濟是否也會走入冰雪期，或者只是掃到颱風尾，因台灣與部分亞洲國
家有很多的外匯存底可以支撐，但投資人仍要做好萬全的準備。
此時期，投資人的策略是以債券和現金至上，現金至少要6成以上，加上一些黃金佈局，因可能下一個失業的人就是你，準備好6個月的預備金，為可能突如其來的失業來作因
應。
四、春天來臨期春燕何時來？沒人敢斷言。花旗銀行首席經濟學家鄭貞茂在一場合中提到，這次經濟衰退與過往不同，以前最壞兩年就可恢復，此次經濟復甦恐要比兩年更長
些。
不過，陳智泉認為，目前市場普遍看法大多是明年上半年歐美國家經濟會率先落底，知更鳥有機會報春，2009年上半年可以防禦型股票、產業及成熟國家為投資主軸，最看好
美國。
五、經濟復甦期一旦明年上半年歐美經濟觸及谷底，消費信心逐漸恢復，企業恢復元氣，那麼2009年下半年新興市場及金磚四國經濟復甦將跟上，資金重新回流，新興市場將
會展開新一波的回升軌道。
屆時，新興市場投資標的將重回投資人懷抱，投資人可開始加碼佈局新興市場，並提高投資比重，降低債券部位。
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