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工商時報李道成／綜合報導

　　滬市大盤反彈如曇花一現，上證綜指昨日大跌6.54％，再度跌破2,800點。由於熱錢撤出大陸股市效應日益明顯，同時出口企業業績不振，嚴重衝擊滬深股市的表現，股民一片呼喊救市聲。據了解，中國證監會昨天邀集各基金公司前往開會，建議基金公司此時不要再減持，但這項要求被基金公司回拒，中國證監會官員則要求基金公司，至少不要做太「空」。

　　市場人士因此揣測未來央行可能採取放寬銀根或者開放融資融券甚或成立平準基金等，以挽救再下跌。但即使市場人士都在期待，然而距離上一次降低股票交易印花稅才2個月時間，並且成效不彰；中國證監會、人民銀行等相關部門，在祭出救市利多政策時，應該會更趨謹慎，並有更多的考量。

　　滬深證券指數19日出現大跌，大陸當地券商普遍認為，主要是技術面支撐無力，加上美國股市欠佳，導致昨日的盤勢一蹶不振。然而根據外資證券業者分析，實際上，大陸股市最近跌跌不休，與境外熱錢大量退出市場絕對脫離不了關係，短期內滬深股市要恢復以往的榮景非常困難。

　　寶來證券資深副總經理張秉熙表示，走了2年半多頭行情的大陸股市，未來投資人，可能要有2年空頭市場的準備。因為包括石油持續上漲、全球股市表現不佳，加上大陸出口企業面臨盈利大幅縮減衝擊，諸多利空因素影響，導致了最近股市蕭條。

　　還有最近股市下跌，造成大陸老百姓財富縮水的效應，正在逐漸擴大中；張秉熙指出，這會形成資本市場的惡性循環，導致股市資金動能萎縮，股價指數會進入易跌難漲的漩渦中。

　　此外，大陸銀河證券首席經濟學家滕泰則表示，大陸股市近期內的表現，已經具備準股災的特徵。包括之前的泡沫形成、非理性下跌、積極因素被忽視、負面因素被放大，加上法人投資失控等現象，都是股災的前兆。這位知名的大陸股市分析師指出，未來應該注意的是，大陸證券市場的熊市走勢一旦確定，許多投資、融資、信託機構與小型商業銀行，都將會發生資金緊張的狀況。

　　事實上在上周，不少機構就大膽指出，在資金面持續萎縮的情況下，滬綜指數肯定會跌破上一波的舊高點2,500點，就算是反彈，都是階段性，「熊市」，己真正來臨。

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