北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

工商時報陳欣文／台北報導

　　目前全球焦點已由原本信貸緊縮的次貸風波轉向高油價、高通膨，進一步壓抑經濟成長，甚或步入升息循環的隱憂。不論投資環境如何變化，根據實證經驗顯示，股債並進的投資策略，不論短期的3年或是長期的10年，都比單獨投資股票或是債券的報酬率高。

　　MFS全盛資產管理公司亞洲地區副總裁戚愛鈴認為，由於此波股市短期反彈滿足點已到，加上企業財報進入尾聲與逐漸進入資金淡季的影響，現階段保守型與穩健型投資人，都適合以股債同時配置的方式來布局。

　　戚愛鈴表示，根據理柏（Lipper）統計，至2008年4月30日為止的過去3年、5年、10年的資料顯示，投資人如果同時投資股市和債市，以花旗全球債券指數和MSCI摩根士丹利世界指數為例，不論是75％股票搭配25％債券的積極型組合，或是60％股票搭配40％的穩健型組合，還是股債各半的保守型組合，長期投資下來，同時投資股債的資產配置表現，都優於單一投資股票或債券的表現。

　　戚愛鈴說，若再進一步統計1998年4月30日至2008年4月30日，可以發現，過去10年，如果同時投資股債，且根據上述積極型股債組合原幣報酬率可達79％，穩健型的股債組合原幣報酬率有84％，保守型股債組合報酬率在債券的加持下，原幣報酬達85％，但如果只投資股票資產時原幣報酬率為53％，只投資債券資產的原幣報酬率只有23％，在在都顯示股債配置的重要性。

　　富蘭克林證券投顧也指出，投資股票常能創造較豐碩的投資報酬率，相形之下，很多投資人常會覺得債券資產報酬率過於溫吞，而忽略債券資產配置的重要性。

　　富蘭克林證券投顧追蹤過去25年，不同資產配置的投資報酬率，發現倘若將全數資金投資在股票，最佳5年循環報酬率達190.45％，最差5年循環報酬率則是下跌6.01％，平均年化報酬率12.91％，但若將2成資產配置於債券，另外8成投資在股票，那平均年化報酬率仍有12.42％，但最差5年循環報酬率為4.25％正報酬，突顯納入債券可強化資產組合下檔風險的防禦效果。

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