北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

徐晨縈／台北報導

　　當民眾聽到「期貨」兩個字，腦中浮現是高風險高報酬商品，可以讓你一夜致富，但也能讓投資者從天堂掉到地獄的刻板印象。

　　然而，事實並非如此，期貨投資風險大小可以由投資人自己所決定的，為了扭轉一般民眾對期貨投資工具的誤解，以及善用期貨相關商品作為穩健的資產配置工具，當前國外期貨商將期貨商品發

展為期貨信託基金（期信基金），成為另類投資的商品。

　　國內所稱的期信基金並不是所謂的避險基金，在國外統稱管理期貨基金，或期貨交易顧問事業（CATs），在國外其已是法人機構作為穩健資產配置的投資標的，這類基金追求的是絕對報酬，與市

場的（Benchmark）漲跌無關，是否能夠獲利才是首要目標。

　　在期貨具有多空雙向操作特性之下，期信基金能在不預設立場，順勢操作，多頭市場作多，空頭市場作空，有別於一般共同基金只能作多的特性。

　　據Barelay Group統計顯示，從一九九六年至二○○七年第二季間整個期信基金規模成長三八○％，到二○○七年第二季已達一八二○億美元，其中這些期信基金大多為法人機構或高資產客戶所投

資，門檻很高。

　　寶來曼氏期貨副總經理賴聖唐認為，期信基金不是一般民眾所想像的具有雲霄飛車起伏大的特性，反而是一種適合透過系統性操作，呈現相對穩定的退休投資理財商品，是民眾除了股票、債券之

外的另一資產配置的投資管道。

　　據了解，期信基金的平均年化投資報酬率為一○％至二○％，平均年化波動率為一○％至一五％，與股票債券類的投資標的相關係數在○‧五以下。在市場盤整時期較容易出現負報酬，主因是不

容易作多或作空，基金經理人操作難度較高。

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