北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

魏喬怡／台北報導

　　全球經濟景氣不明，然而新興市場相較之下卻仍生氣蓬勃。法人認為，以新興市場股債市短期內雖然波動仍大，但中長期投資展望持續樂觀。尤其新興市場債券基金今年以來表現維持正報酬的不

在少數。

　　二○○七年甫引進台灣、得到二○○八年傑出金鑽獎三年期及五年期的安本新興市場債券基金經理人古堤瑞指出，新興市場經濟成長明顯與美國脫鉤成長力道強勁，而且過去投資者擔憂的新興國

家通貨膨脹問題也已比十年來得降低許多。

　　古堤瑞認為，由於通膨率的下降，使得新興市場有機會降息，有助債市的發展。另外，新興市場的貨幣表現也相當強勁穩定，且新興國家的債信也正逐步提高中。

　　雖然投資人對次級房貸的憂慮仍未消除，但具有基本面的新興市場展望仍佳，一旦當前的情況改善，極有表現的機會。

　　古堤瑞表示，相較以往新興市場債券不僅殖利率高，且投資風險已下降許多。現階段布局以墨西哥比重最高，達十六％，其次為阿根廷比重也有一成，另外，也有投資巴西、哥倫比亞、印尼、菲

律賓、泰國、中國、印度、馬來西亞、俄羅斯等國家的政府債券。

　　富蘭克林證券投顧則表示，部分投資人擔心美國次貸風暴波及全球投資市場，風險性較高的新興債市不及美歐高等級債券具防禦性？但事實上諸如巴西、墨西哥、波蘭、俄羅斯、韓國、馬來西亞

等原幣計價政府信用等級，已達投資等級標準，債信風險偏低。

　　而且今年以來儘管美歐信貸市場仍處風雨飄搖，但新興國家政府債信升等訊息連連，但另一方面，摩根大通新興債指數利差卻沒有因此縮小，突顯出新興債價值被低估的投資優勢。

　　匯豐五福全球債券組合基金經理人鄭慧文認為，現階段新興市場債券投資價值優於高收益債券。主要原因還是新興市場基本面健康，使得新興市場國家債信逐漸上調。

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