北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

　　過去1個多月面臨漲多獲利回吐賣壓的印度股市，近期漸露曙光，由於基礎建設持續帶動內需成長的長線成長趨勢未改變，加上股價回到合理價位、投資價值浮現，及近期投資氣氛轉佳，外資已轉為買超。友邦投顧認為，在當地共同基金呈現淨流入等支撐下，印度股市後市值得期待，不容忽視。

　　友邦印度資產管理公司股票投資組合經理人哈薩法‧哈珊表示，受惠於資本穩定流入與基礎建設持續帶動內需成長、股價回至合理水平、投資氣氛好轉等利多支撐，印股漸露曙光，後市長期展望仍樂觀。

　　哈珊表示，根據彭博資訊顯示，如果參考過去4年印度股市大跌的經驗，SENSEX30指數跌破年線共3次。若不含今年1月印度大跌在內，過去兩次在跌破年線後的平均整理期間約為1.3個月，每次波段修正自高點下修至低點的平均跌幅近3成，但自低點反彈至波段高點的平均彈幅則達87%，且平均可維持9個月的上漲期間。

　　在資金流向方面，友邦投顧表示，根據摩根士丹利最新報告顯示，2008年1月雖遭逢股市大幅震盪，但股票型共同基金流入印度股市的金額刷新2006年3月1120億盧比的記錄，高達1430億盧比，而當地股票型基金總資產規模高達510億美元，較一年前大幅成長76%。

　　根據ABNPARIBAS統計，自今年1月21日至2月8日期間，印度當地共同基金淨流入金額為19.3億美元，為今年以來連續第三週流入。

　　至於外資動向部分，友邦投顧指出，在今年1月14日至2月1日連續3週大幅賣超近44.76億美元後，已轉回買超，自2月4日至8日間，累積買超金額達9.15億美元，為亞洲印尼、南韓、菲律賓、台灣、泰國等市場中，印度市場為外資近期淨買超最大的市場。

　　此外，近期印度股市中的超大型權值股受惠於獲利成長情況佳，也紛紛成為外資看好的投資標的。友邦投顧表示，根據摩根士丹利於今年2月11日的報告中提及，針對印度104檔股票所作調查顯示，有73%的個股被評為「買進」，僅有10%被評為「賣出」，其中被評為「買進」的股票大多為20-50億美元的超大型權值股，理由是獲利成長佳。

　　哈珊表示，今年1月中旬以來，隨著股市向下修正，印度股市本益比已由高峰的21.5倍，下滑至長期均值的15倍附近，投資價值浮現。根據UBS預估，經企業獲利成長調整後的本益比，目前具投資吸引力的產業包括汽車、水泥、電訊、地產以及資訊科技服務業等。此時正是逢低佈局的好時機，印度市場長期成長趨勢並不會因為短期波動而受到影響。

　　展望未來，哈珊認為，短期內，儘管受到外部不確定因素影響，印度成長持續性受到挑戰，但下修衝擊力道已趨於緩和，預期下修空間將相對有限。印度股市歷經過去一個多月來的回檔，目前股市已來到合理價位，加上部分外資券商與投資銀行已陸續發出戰略性買進的研究報告，以及在長線內需題材和資金持續流入當地股票型共同基金的支撐下，印度市場仍有表現空間。

　　友邦投顧表示，此次印股反彈再度證明即使遭逢股市震盪，投資人仍應處變不驚、逢低分批佈局，或是透過定期定額、有紀律的投資，才不致在股市亂流中倉惶出場或是在觀望中錯失反彈行情。

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