北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

　　在這一波股市殺下來之後，新興市場股市的修正幅度幾乎都超過一五％。但就如同之前《經濟學人》所擔心的，東歐國家過高的經常帳赤字，是否會演變成當地的金融風暴？根據統計，東歐國家貨幣在過去一個月已明顯貶值，基金業者提醒投資人，在大環境尚未回穩的情況下，短期最好別單筆加碼新興歐洲股市。

　　不只是《經濟學人》有這樣的憂慮，就連《華爾街日報》也在昨（二十八日）發表報導，認為在經常帳赤字大於其他新興國家的情況下，外資在未來有可能撤出新興歐洲股市。

　　包括波蘭、匈牙利、捷克等國在內，今年股市的修正幅度分別高達一四．一八％、八．九二％、一五．五○％；而在匯率上，波蘭幣貶值達○．三％、匈牙利幣貶值達一．六五％、羅馬尼亞幣也貶值四．三一％。

　　KBC康和投顧海外基金部經理鄧勝銘表示，經常帳赤字過高的問題時時刻刻困擾著東歐，尤其在美國經濟下滑，歐洲經濟受傷的情況下，依賴西歐與俄羅斯的東歐自然會受到拖累。

　　不過，儘管新興歐洲國家經常帳問題嚴重，但在歐盟法規的制定下，相信經常帳過高的問題並不會失控。

　　換言之，在歐盟整體機制與ECB的加持下，新興歐洲經常帳的問題，不會被過度放大。 

　　霸菱投顧也認為，早自新興歐洲股市起漲開始，經常帳過高的問題就始終存在，所以若要以經常帳赤字過高來判定新興歐洲股市一定會出狀況，或許也太過武斷。

　　但可確定的是，在東歐國家為了抵抗通膨而紛紛升息的情況下，對股市未必有損傷，但對債市而言，卻是相對危險。

　　KBC康和投顧補充，相較於中國，以俄羅斯為主的新興歐洲，受美國景氣連動的影響較小；而今年與其投資與美國連動較高的市場，還不如投資與內需連動度較強的市場，而東歐有俄羅斯當靠山，因此題材相對安全。只是現階段全球不確定因素仍多，建議短期內不要單筆加碼，還是以定期定額為優先。

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