北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

本文由晨星亞洲研究部提供

　　美國次級風暴的負面影響繼續發酵，九月中英國第五大房貸北岩銀行發生擠兌，股價大幅下挫，歐洲股市普遍走低，隨後在美國聯準局大幅降息的刺激下，資源和汽車類股走高，歐洲股市隨之反彈，截至 九月二十六日 為止，MSCI歐洲指數上揚一○．三％，漲幅優於世界自由指數的八．九六％。

　　歐元區失業率持續維持低水平，有利於個人消費支出增長。區內第二大經濟體-法國，在汽車和耐用品消費增長下，八月消費者支出意外大幅上升，但金融市場動盪依舊影響企業信心，最新公布的德國九月商業景氣指數連續第四個月下滑，為十九個月來的最低，而十月消費者信心指數也降至五個月來低點。

　　類股方面，歐股主要是受到金融地產等利率敏感類股和受歐元升值影響較大的出口導向類股拖累，但一些內需股和金屬礦業類股的股價上升趨勢不變，其中通訊設備、汽車和原物料行業指數今年以來的漲幅均在五成以上。

　　基金方面，大型股今年以來的投資績效優於中小型股組合。據晨星統計，截至二十六日歐洲大型成長型股票今年以來平均投資報酬率為一三．三％，大型均衡型股票組合則上揚一一．八％。

　　儘管近期金融市場動蕩不安，加上美國經濟進一步減緩、歐元大幅走揚等因素，均為歐洲市場帶來不明朗的狀況，但歐股波動較小，加上未來歐元升值利於歐元計價之金融資產，因此仍具投資價值。

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