魏喬怡
要賺新興市場財除了掌握金磚內需財之外，還有一種更高風險的「戰爭財」。這些處於內憂外患的戰線國家，股市表現倒是處變不驚。
其中，最驚人的就是位於東歐、處於分裂狀態的烏克蘭，近三年股市創下近七○○％的報酬！而位在中東火藥庫之中的以色列，近三年也有一一五．七％的表現。另外，位處歐亞交界、戰事頻仍的土耳其近三年也有一六二．一三％的報酬率（見表）。
分布在中東、東歐、東南亞 華盛頓郵報 九月三十日 就報導，愈來愈多共同基金經理人開始前進所謂的「前線國家」。雖然該前線國家並非指戰線國家，不過，其和戰線國家股市都值得留意。
仔細來看，全球主要戰線國家分布在中東、東歐及東南亞，過去是投資人的禁區。然而，近來中東地區受惠於全球的能源需求、油價狂飆，各國油元多到花不完；東歐地區也隨著歐盟整合腳步，各國經濟大有起色；至於東南亞國家中，去年才發生政變的泰國，在軍政府將全力推動選舉如期舉行下，仍維持既有經濟成長力道，股市也慢慢好轉。
所謂「最危險的地方就是最安全的地方」，這些戰亂多年的國家，在股災時反顯得抗跌。摩根富林明資產管理表示，回顧七月中旬發生全球股災迄今，相對於如拉丁美洲和亞洲等新興市場，分別下跌七．二五％和○．七三％時，中東股市的跌幅僅○．○六％逆勢抗跌。
摩根富林明資產管理指出，中東市場的經濟其實表現相當不錯。MSCI中東指數過去三年以來漲幅超過一倍，當地股市的蓬勃成長主要係來自高度經濟成長及對二○○八年企業獲利的高度成長預期。根據JPMorgan的估計，今年以色列的GDP成長率高達八．二％，土耳其五．一％、埃及五％，約旦五％。
摩根富林明資產管理指出，目前觀察到的中東商機有四，包括：自油元和內需的雙重動能、政府大量投資帶動中東基礎建設興旺、中東消費力快速提升，網路和手機將帶動電信起飛、利基產業如以色列掌握學名藥的龐大商機。
風險高以區域基金布局較穩 法人表示，前線國家風險高，還有匯率及流動性不足風險，所以投資人還是以中東基金、東歐基金、東南亞基金來布局較穩。
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