美國次級房貸市場簡介
次級房貸是貸款給信用評等較差的購屋者，但貸款利率通常較一般利率高出2-3 個百分點。2001 -2006 年間，因為房屋穩定上漲，還不出貸款者可以賣出房子償還貸款，或是再與債權銀行協商。
然而美國延續五年的房市榮景，到去年劃下休止符，自2005 年9 月以來，新屋銷售已減少28%，今年元月更跌至低點；儘管美國失業率仍處於五年來低點，但光在元月，與房貸相關的就業機會就減少近2000 個，去年初至今，美國承做房貸放款的5000 多家機構，就有20 多家被迫關門求售。
美國房貸次級市場問題的引爆點
全美最大次級房貸業者新世紀金融(New Century Financial)12 日表示，債權人無意再繼續融資，公司可能週轉不靈，資金欠缺。新世紀金融公司主要是貸款給信譽不佳的消費者，隨著美國房市的降溫，股票從上月30 元劇跌至僅剩1.66 元，大部分資產以化為烏有。美國抵押協會(MBAA)13 日公佈去年第四季房屋貸款違約率為4.95%，高於去年第三季的4.67%；引發美國股市的龐大賣壓，而華爾街投資銀行在承做房貸證券化方面獲利頗豐，使得銀行類股成為13 日表現最差的類股。
房貸次級市場風暴的影響
投資人擔心，房貸次級市場風暴擴大，將衝擊消費者支出，重擊經濟成長，所以大量賣出高風險資產，而將資金停泊在保守的政府公債。13 日二年期美國國庫券殖利率下跌11.8 個bp，相對地，10 期美國政府公債殖利率則下跌7.1 個bp，收在4.491%。而歐元區政府公債也受到激勵，英國Gilts 二年期債券殖利率下跌4.9 個bp，十年期的殖利率也下跌5.4 個bp，達到4.731%。
投資建議與展望
全球股市近來面臨二次修正，受到二週前227 股災事件的影響，投資人已經警覺風險的重要性，也開始提高債券的配置比重，儘管美國房貸次級市場的風暴，可能會引發對美國經濟甚至是全球經濟可能降溫的疑慮，但是美國財政部與聯準會官員皆表示，美國政府時時刻刻在關注房貸市場的發展，並認為目前的情況皆在控制範圍之內，而且美國失業率仍處逾歷史低點，通膨數字也在掌控之中，美國總體基本面尚無明確反轉跡象，投資人無須過度恐慌。沒有人可以預期股市何時反彈，與其擔心太慢或太早進場，不妨以定時定額的方式加碼佈局全球，不但可以免於承受單一國家、區域的風險，也可以分散投資標的，享受股票市場逐漸回穩豐碩成果，也可因債券部位而增加獲利的穩定性。
資料來源：寶來證券。
北極熊 
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