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台股七月走勢大洗三溫暖，最後三個交易日跌掉一整個月漲幅。專家認為，未來市場波動難免，指數將以鋸齒狀向上盤堅，短線操作台股基金難度增加，最好趁早離場。至於長線投資人則可留意布局分散、操盤風格穩健的經理人，才能牢牢抱穩。
晚上七點，台北捷運站的出口擠滿了人，原來，一場雷電交加的傾盆大雨，困住了沒帶雨具的行人。
一開始，多數人觀望，心想大雨應該「來得快、去得也快」。半小時後，雨勢仍然不減，有人決定放棄等待，隨便買把傘，繼續往前進；有些人則選擇「繼續拗下去」，非等到雨停了才肯離開。最討厭的是，才剛買完傘，雨就停；或是拗了一個小時之後，雨不停，還是得買傘。
祕訣一：
從一般股票型基金著手
天氣難測，股市也一樣。七月分的最後幾個交易日，全球股市受到美國次級房貸風波影響，紛紛大幅回檔。台股三天就跌掉六百多點，整個七月像是白玩一場。指數摔得又急又重，就像一場夏季突來的大雨，投資人在擔心「賣了就漲」，及「拗到最後還是得便宜賣」中間，舉棋不定。
相較一般人內心的矛盾，老黃心中的算盤，可是一清二楚。在這波急殺當中，他大膽承接，且篩選標的條理分明。他認為，現階段加碼台股基金，有三項挑選原則。第一、先選一般股票型基金；第二、再挑短期績效二線標的；第三、大盤下跌時才進場。這樣就算「賭錯了」，也不至於錯得太離譜。
老黃這樣的作法，自有一套嚴密的邏輯。首先，挑選一般股票型基金的原因，在大盤輪動快速情況下，各產業、類股可望「統統有獎」。與其單壓寶在產業界線分明的科技型、中小型或中概型基金，不如以一般股票型基金介入市場，全方位掌握類股上漲動能。
祕訣二：
買短線績效二軍標的
其次，是買短期報酬率二軍的基金。「目前台股波動風險仍大，布局強勢基金，得小心避免『多殺多』的危險。」老黃觀察入微，依照過去經驗，績效「前段班」的基金，一定集中重壓在某些個股。而這些特定持股，卻未必是「獨門祕方」，前十名基金持股內容，可能長得幾乎一樣。
在此情況下，只要市場震盪，投資人信心鬆動後，便會引爆贖回賣壓，「前段班」基金就容易發生互砍持股的情況。布局短線搶眼的基金，未來下跌壓力恐怕比上漲潛力還要大，此時不如退而求其次，尋找二線較優的標的，績效有一定水準，抱起來又安心。
祕訣三：
分批投入買黑不買紅
較理想的條件是，布局一年期績效排名介於前四分之一、至前二分之一的基金。目前，一般股票型基金共九十五檔，以這個篩選標準來看，報酬率介於第二十五名至第四十八名之間的基金，才是老黃的最佳選擇。最後，他還謹守分批投入，買黑不買紅策略，將波動風險、及投入成本降至最低。
隨著台股上沖下洗，老練的基金投資人，自有一套操作心法，應付「漲跌無情」的盤勢變化。ING投信投資長黃媺芸指出，這次全球回檔修正，跟二月底、由中國股市帶頭下殺情況不太一樣。當時，市場重挫，嚇壞了投資人，整體氣氛相當低迷。沒多久，指數就開始反彈，且一路上漲到現在。
「相較之下，這波修正就會顯得『不乾不脆』。主要原因，是大部分的人仍十分樂觀，不像前波回檔時那樣恐慌，大盤一跌就急於出場。相反的，近期指數大跌的同時，卻往往伴隨著融資加碼。這樣的結果，將使大盤以鋸齒狀向上盤堅，未來波動震盪不可避免。」黃媺芸語氣堅定，認為趁指數載浮載沉之際、八月中旬前陸續進場，是不錯的布局時機。
另一方面，國際市場不確定因素，也使台股籠罩著低氣壓。「目前，台股不用看基本面，因為不論好壞，都會修正。」第一富蘭克林投信基金經理人諶言認為，台股基本面沒變、趨勢沒變，而美國次級房貸問題，也一直存在。現在無法評估的，就是利用利差交易、高槓桿操作所衍生的金融泡沫，對後市有多大影響。
「遇到利空，市場就會用最激烈的方式對待。」諶言觀察，此波外資大幅賣超調節時間應已過去，接下來，除非有其他不利因素引爆，否則不會再有大批資金抽離。最有可能的情況是，長線資金回頭緩慢加碼，短線資金暫時觀望。
外資動向，牽繫台股後市發展，本土資金也是。「融資水位及基金贖回壓力，是觀察本土資金最重要的兩個指標。特別是基金贖回壓力，可能造成個股多殺多情況，對指數表現不利。所幸，目前資金尚未鬆動，後續還得嚴密追蹤。」諶言表示，近來大盤重挫，基金只有淨贖回一小部分，還算安全。
方法一：
買基金先看持股內容
既然一般認為大盤後市波動難免，投資台股基金就要能夠抱得牢。否則上沖下洗結果，很可能白走一遭。統一投信研究部主管張達文建議，想要參與台股基金的人，必須先做好理財規畫、釐清目標。若半年內，想要短線操作的投資人，最好打消念頭，暫時離場。
「畢竟，未來不是噴出行情。過分投機的操作方式，得不到什麼好處，不如先休息一下。」張達文說，倒是長線資金，不必急著離場。
「想要選到一檔值得長抱的基金，首要條件，就是不能光靠理專推薦，必須自己多做功課才行。像每檔基金的持股內容，及經理人操盤風格，都必須了解。」張達文說。
舉例來說，基金之間持股大同小異，且集中重壓，容易產生「恐怖平衡」。一旦籌碼鬆動，造成多殺多情況出現，基金淨值就有大幅滑落可能。
方法二：
挑基金不如挑經理人
特別是有些投信旗下基金，主要持股內容一致，使得單一投信公司持有某檔個股比重，接近二○％左右。「這種集體重壓風險，就像抱著股票發燒一樣，相當危險」，張達文認為，行情波動下，持股分散的基金才能抱得久。
另外，經理人操盤風格，也是基金績效表現的關鍵。張達文建議，可從三年期績效優異的基金中挑選，但要注意，是選「基金經理人」、而非「基金」。因此，光看基金名稱沒有用，還要進一步檢視經理人是否有異動，亮眼的成績表現，是否出自同一人所為。以三年期一般股票型基金來看，績效前四分之一，經理人三年來沒有異動的，只有六檔基金，可特別留意。
最後，投資人還可攤開去年五月股災，表現相對抗跌的基金。若期間經理人沒有異動，代表操作風格穩健，禁得起市場風吹雨打。這些指標，都可幫助投資人進一步找到波動行情下，值得布局的標的。
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