前景看好
根據Lipper統計，新興歐洲基金（含中東歐）今年以來平均報酬為17.57%，而南歐相關基金平均報酬率有也14.77%。
其中，第2季初表現壓抑的新興歐洲，隨著油價回升，新興歐洲績效急起直追，成為6月新興市場中，表現最亮眼的區域。寶源投顧表示，新興歐洲在歐洲強勁景氣強勁下，長期投資潛力仍舊看好。
油漲俄羅斯賺黑金錢
觀察市面上新興歐洲基金，多以俄羅斯為首，並搭配土耳其、波蘭、捷克、匈牙利等中東歐國家。其中，俄羅斯過去幾年在油價高漲下大賺黑金錢，外匯存底已達4065億美元（約13.3兆元台幣），排名全球第4大。
寶源投顧指出，俄羅斯除能源商機，財富累積也刺激內需市場，包括金融業與電訊服務業都蓬勃發展。因此，在內需與出口成長雙重題材下，俄羅斯後市並不看淡。
同樣成為焦點的土耳其，在7000萬人口中，超過6成為35歲以下的青壯人口，為土耳其提供大量的生產力及經濟發展潛力。寶源投顧表示，土耳其貿易赤字正逐步下降，通膨問題也暫獲控制，且土耳其的低本益比具備投資吸引力。但土耳其政治不穩一直是潛在隱憂。
土耳其政治紛亂隱憂
相較於中東歐基金挾帶能源優勢，南歐基金就得靠政策及內需消費支撐。德盛安聯投信表示，西葡市場過去1年表現不俗，成為南歐的代表，光是去年西班牙股市就上漲35%，葡萄牙也有33.6%漲幅，遠高於道瓊歐洲50指數的13.99%。
西班牙近年來政策改革後，政府大舉開放移民，也帶動當地對房市的需求。根據統計，西班牙這幾年的房價平均都有15%漲幅，比歐洲平均5%高出許多。
不過，德盛安聯國際投資研究諮詢部協理陳彥婷指出，受到房市降溫影響，今年以來，西班牙房價只漲了3%，且整體股市上半年只有5.27%漲幅，和道瓊歐洲50指數8.98%漲幅相比，落後整體歐洲表現。至於葡萄牙里斯本股市上半年漲幅卻達19.53%，儼然成為新一代南歐1哥。因此，不少南歐基金為了分散風險，開始將資金分散至葡萄牙。以德盛西葡基金為例，去年該基金高達96%資金投資西班牙，今年卻只剩80%。
西葡市場去年表現優
陳彥婷說，葡萄牙在歷經政治紛亂後，去年新任總統上任，大舉進行葡萄牙版的大溫暖計劃「優先投資計劃」。該計劃共歷時11年，預計斥資412億歐元（約1.83兆元台幣），大舉開發能源、環境工程、交通運輸、教育、科技，甚至要提振旅遊、文化產業，吸引更多就業及投資機會，該計劃已成為葡萄牙經濟長期發展的重要關鍵。
外界預計，該計劃實施後可將葡萄牙1.8%的經濟成長率提升到2%以上，高於歐盟國家水準。消息一出，葡萄牙不但受到歐盟的經濟援助，股價也直線上漲，加上股市基期低，陳彥婷預期，若政策推展成功，未來2到3年，葡萄牙股市發展較鄰近的西班牙、義大利更看好。
東南歐具輪漲特性 區域型穩健
德盛安聯國際投資研究諮詢部協理陳彥婷表示，比起東歐市場有能源行情帶動，南歐基金的報酬還是來自於內需消費。目前，西班牙零售消費年增率約為5%，而葡萄牙卻只有2%，內需消費還是有待提升。
不過，西班牙股市的替代能源、環境工程、基礎建設等類股，在長期需求下，基金還是會有10~25%的成長率
南歐內需消費成關鍵
而葡萄牙在過去幾年中政權數度易主，過去6年基礎建設負成長20%，經濟表現低於西班牙及歐洲整體平均值。
目前市場關注的焦點在於，在西班牙經濟成長強度走緩後，葡萄牙能否接替西班牙成為歐洲區的投資新星。另外，東南歐資金流動明顯，具輪漲特性，因此，陳彥婷建議，投資人在購買東南歐基金時，最好能選擇區域型商品，避免投資單一國家。李亮萱
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